繼千億級投資體(tǐ)量初具雛形後，接近2萬億的整體(tǐ)投資規模正躍躍欲試；除了傳統水(shuǐ)處理(lǐ)企業外，有(yǒu)民營資本也有(yǒu)“央字頭”翹楚競相入局。過去很(hěn)難想象這些(xiē)熱鬧場(chǎng)景将會(huì)以如此快的能效發生(shēng)在水(shuǐ)處理(lǐ)領域。但(dàn)如今，越來(lái)越多(duō)大(dà)中小(xiǎo)企業正借助水(shuǐ)處理(lǐ)擁抱大(dà)環保，中國水(shuǐ)處理(lǐ)産業正迎來(lái)全面加速且理(lǐ)性規範的時(shí)代。

　　治水(shuǐ)需求催生(shēng)産業大(dà)年 水(shuǐ)處理(lǐ)正處“換擋”關鍵期
 

　　“加快水(shuǐ)污染防治，實施流域環境和(hé)近岸海域綜合治理(lǐ)。”十九大(dà)報告曾如是指出。對于身處其中的水(shuǐ)處理(lǐ)企業來(lái)說，要想壯大(dà)除了靠內(nèi)生(shēng)增長，就是靠外部整合。從2015年到2017年，水(shuǐ)處理(lǐ)行(xíng)業進入上(shàng)升期，每年市場(chǎng)投資規模都在萬億元左右。在資本市場(chǎng)、産業內(nèi)部洗牌、競争加劇(jù)等因素皆釋放後，水(shuǐ)處理(lǐ)市場(chǎng)趨于理(lǐ)性。分析人(rén)士認為(wèi)，短(duǎn)期內(nèi)水(shuǐ)處理(lǐ)産業投資體(tǐ)量不太可(kě)能再邁上(shàng)一個(gè)台階，将維持在2萬億元左右的規模。
 
　　2017年的最大(dà)特點在于黑(hēi)臭水(shuǐ)體(tǐ)治理(lǐ)市場(chǎng)爆發。黑(hēi)臭水(shuǐ)體(tǐ)，即當水(shuǐ)體(tǐ)遭受嚴峻有(yǒu)機污染時(shí)，缺氧後緻使有(yǒu)機物降解不完全、速度減緩，厭氧生(shēng)物降解過程生(shēng)成極易發臭物質，同時(shí)形成黑(hēi)色物質。如何給水(shuǐ)體(tǐ)“摘帽”？在近年來(lái)水(shuǐ)清岸綠的生(shēng)态願景下，政府對水(shuǐ)生(shēng)态環境的監管日趨嚴格，許多(duō)落後或不達标的污水(shuǐ)處理(lǐ)廠、水(shuǐ)處理(lǐ)裝備都面臨提标改造的契機。這也為(wèi)正規水(shuǐ)處理(lǐ)企業提供了更大(dà)的市場(chǎng)空(kōng)間(jiān)和(hé)更好地發展機遇。
 
　　城鎮黑(hēi)臭水(shuǐ)體(tǐ)治理(lǐ)作(zuò)為(wèi)異軍突起的闆塊，此前較大(dà)規模的積量使其2017年來(lái)到了産業發展臨界點。E20平台等機構預測，到2020年，我國黑(hēi)臭水(shuǐ)體(tǐ)治理(lǐ)市場(chǎng)有(yǒu)望形成超過1500億元以上(shàng)的規模。黑(hēi)臭水(shuǐ)體(tǐ)治理(lǐ)領域的活躍還(hái)與水(shuǐ)處理(lǐ)子行(xíng)業景氣度的高(gāo)熱相關，這兩年海水(shuǐ)淡化、膜處理(lǐ)設備的投資前景與日俱增。業內(nèi)分析稱，嚴格的環保監管下，黑(hēi)臭水(shuǐ)體(tǐ)治理(lǐ)供不應求，自然也帶動了水(shuǐ)生(shēng)态系統治理(lǐ)的供應需求，使得(de)相對應的産業鏈項目收益前景明(míng)朗。
 
　　除了黑(hēi)臭水(shuǐ)體(tǐ)治理(lǐ)領域，水(shuǐ)處理(lǐ)産業鏈的上(shàng)揚态勢也不容小(xiǎo)觑。從交易規模上(shàng)來(lái)看，2015年開(kāi)啓了水(shuǐ)環境治理(lǐ)的4000億時(shí)代。據不完全統計(jì)數(shù)據顯示，2011年水(shuǐ)生(shēng)産供應固定資産投資規模接近2000億元，2013緩慢提升700億元左右。而自此之後的兩年時(shí)間(jiān)裏，水(shuǐ)生(shēng)産供應産業已連續三年攀升至4000億元的規模。但(dàn)在衆多(duō)業界人(rén)士看來(lái)，國內(nèi)水(shuǐ)處理(lǐ)闆塊最大(dà)投資規模是百億元，相對動辄全球幾百億美元的水(shuǐ)處理(lǐ)市場(chǎng)來(lái)說規模較小(xiǎo)。
 
　　日漸走高(gāo)的管理(lǐ)标準讓水(shuǐ)處理(lǐ)屢屢被視(shì)作(zuò)業界高(gāo)地，但(dàn)穩定的回報機制(zhì)又驅使衆多(duō)企業紛至沓來(lái)。業內(nèi)人(rén)士表示，随着政策日趨完善，越來(lái)越多(duō)PPP項目的建立，大(dà)的“央字頭”企業等跨界者的進入，2018年水(shuǐ)處理(lǐ)市場(chǎng)正逐漸回歸理(lǐ)性。過去幾年，資本風向、并購案例、“全球購”路徑、競争加劇(jù)等，可(kě)能促進水(shuǐ)環境治理(lǐ)市場(chǎng)的因素該釋放的已經釋放了。水(shuǐ)處理(lǐ)産業野蠻生(shēng)長的青春期已經過去，短(duǎn)期內(nèi)趨向規範、理(lǐ)性将成為(wèi)應有(yǒu)之義。
 
　　從市場(chǎng)投資的角度看，在“水(shuǐ)十條”和(hé)環保市場(chǎng)的助推下，水(shuǐ)處理(lǐ)領域的交易數(shù)量逼近業界榜首，交易金額則遠超過其他闆塊。其中，民營資本在水(shuǐ)處理(lǐ)領域十分活躍，尤其是污水(shuǐ)處理(lǐ)項目強制(zhì)應用PPP模式，這将為(wèi)競相湧入的多(duō)路環保企業打開(kāi)一扇新的窗口。對此，有(yǒu)輿論曾指出，水(shuǐ)處理(lǐ)領域運營性比較好，很(hěn)多(duō)新建項目都是以長期運營項目為(wèi)目的。而運營項目後期的現金流和(hé)利潤率的想象空(kōng)間(jiān)則呈現出“一枝獨秀”。
 
　　不僅是民營資本，水(shuǐ)處理(lǐ)迎來(lái)的還(hái)有(yǒu)跨界企業。監管日趨完善下誕生(shēng)的巨大(dà)市場(chǎng)空(kōng)間(jiān)，加上(shàng)高(gāo)額利潤，促使水(shuǐ)處理(lǐ)産業不斷呈現出“群雄競逐”态勢。2017年的水(shuǐ)環境治理(lǐ)除碧水(shuǐ)源、北控水(shuǐ)務等老牌水(shuǐ)務企業外，還(hái)有(yǒu)東方園林、中金環境、雙良節能等水(shuǐ)處理(lǐ)業務拓展者，中國中車(chē)、中國石化、中國鐵(tiě)建、葛洲壩集團等“新玩家(jiā)”。
 
　　業界認為(wèi)，2018年水(shuǐ)處理(lǐ)領域投資機會(huì)和(hé)空(kōng)間(jiān)依然前景可(kě)期，除污泥處理(lǐ)交易不多(duō)外，很(hěn)多(duō)子領域都有(yǒu)增長需求，且屬于行(xíng)業正向發展。而水(shuǐ)處理(lǐ)民企活躍的一個(gè)重要原因在于，水(shuǐ)處理(lǐ)領域項目金額固然相對較高(gāo)，但(dàn)原有(yǒu)格式也不固化，市場(chǎng)機會(huì)比較活躍，民企的靈活機制(zhì)将更有(yǒu)投資優勢。
 
　　同時(shí)超過80%的水(shuǐ)處理(lǐ)上(shàng)市企業利潤複合增長率已呈現上(shàng)揚态勢。以這麽快的增長速度，上(shàng)市企業未來(lái)成為(wèi)昂首出海的國際化企業是必然的。在這過程中，一部分要靠內(nèi)生(shēng)增長，另一部分靠洗牌糅合。對一些(xiē)“小(xiǎo)而美”的企業來(lái)說，除非是細分領域的業界翹楚，否則很(hěn)難在同質化競争中擁有(yǒu)核心價值品牌，這類企業往往通(tōng)過嫁接資本整合打造更大(dà)的平台。
 
　　展望2018年，水(shuǐ)處理(lǐ)行(xíng)業景氣度将進一步提升，監管措施更加規範。新版《水(shuǐ)污染防治法》顯示，水(shuǐ)環境治理(lǐ)将進一步實現精細化管控，這将推動水(shuǐ)處理(lǐ)的供需兩側産能平衡，更加市場(chǎng)化。截至目前，水(shuǐ)處理(lǐ)标的價格已經有(yǒu)理(lǐ)性發展的苗頭，最起碼将不會(huì)出現“懸崖式下滑”或者“爆炸式增長”。不過，因水(shuǐ)處理(lǐ)項目建設周期長，整體(tǐ)産業鏈真正回歸理(lǐ)性仍“在路上(shàng)”。